فرآیند مدیریت سبد سهام

دوره استراتژی معاملاتی و سبد سهام

برای شروع فرایند سرمایه‌گذاری لازم است بدانیم چگونه از تحلیل‌ها و آموزش‌ها استفاده کنیم، فراگیری تحلیل تکنیکال و تحلیل بنیادی شروعی برای مسیر کسب سود و جلوگیری از ضرر کردن است.

رویکرد تشکیل سبدهای سرمایه‌گذاری به شکل سبدهای سهامی‌ست، بدین شکل که مجموعه‌ای از سهام یک صنعت در سبد فرد سرمایه‌گذاری است.

در این دوره آموزشی قصد داریم روش جدید از رویکرد سبد را به شما آموزش دهیم، این رویکرد تشکیل سبد سرمایه‌گذاری زمانی است.

در این روش جدید با استفاده از رویکرد کوتاه‌مدت، میان‌مدت و بلندمدت سبد زمانی تشکیل می‌شود که باعث کنترل زیان شما در شرایط مختلف بازار است.

یکی از معایب رویکرد قدیم سبد سرمایه‌گذاری انتخاب یک یا دو صنعت برای سرمایه‌گذاریست، این موضوع باعث می‌شود که در زمان اعلام خبری منفی برای صنعت تمامی سهام آن تحت تاثیر قرار گرفته و شما به یکباره دچار زیان در چندین فرآیند مدیریت سبد سهام سهم شوید.

در روش زمانی با استفاده از شرایط مختلف بازار زیان شما تا حدود بسیار زیادی قابل کنترل است.

سرفصل‌های دوره استراتژی معاملاتی و سبد سهام

• استراتژی معاملاتی چیست؟
• مثلث موفقیت در سرمایه‌گذاری
• پیاده‌سازی استراتژی معاملاتی
• سبد سهام و تعاریف مرسوم آن
• حداقل‌های لازم برای مدیریت سبد
• سبد زمانی و هدف‌گذاری آن
• انتخاب سهام برای کوتاه‌مدت
• انتخاب سهام برای میان‌مدت
• انتخاب سهام برای بلندمدت

برای تشکیل یک سبد سرمایه‌گذاری لازم است ابتدا با تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکال آشنایی داشته باشیم تا بتوانیم سهام مستعد رشد را شناسایی و سبد مناسبی تشکیل دهیم، دو دوره تحلیل تکنیکال کلاسیک و تحلیل بنیادی هم‌اکنون در دسترس شماست.

دانلود ترجمه مقاله افزایش عملکرد سبد سهام با روش تحلیل پوششی داده ها

افزایش عملکرد سبد سهام با استفاده از روش تحلیل پوششی داده ها

Enhancement of equity portfolio performance using data envelopment analysis

  تحلیل پوشش داده ‏ای (DEA)؛ تجزیه و تحلیل سرمایه‏ گذاری؛ عملکرد پرتفوی؛ سرمایه ‏گذاری ارزش؛ سرمایه‏ گذاری تکانه؛ اندازه ‏گیری عملکرد

سفارش پاورپوینت این مقاله

دانلود رایگان مقاله انگلیسی

1. مقدمه 2. بررسی مدل 3. داده ‏ها و روش شناختی 4. نتایج 5. نتیجه ‏گیری

چکیده – این مقاله به بررسی کاربردپذیری روش تحلیل پوشش داده ‏ای به عنوان معیار انتخاب برای سبد سهام می‏پردازد. در حقیقت می‏توان گفت که این اولین کاربرد تحلیل پوشش داده‏ ای برای مشارکت در سرمایه ‏گذاری ترکیبی است که هدف آن یکپارچه ‏سازی مزایای سرمایه‏ گذاری ارزشی و تکانه می‏ باشد. پرتفوهای سه چارک از نمونه سهم‏ های جامع غیرمالی فنلاندی که مبتنی بر امتیازهای کارایی DEA است، تشکیل شده‏ اند، آنها با استفاده از سه متغیر مدل‏ های تحلیل پوشش داده‏ ای محاسبه می ‏گردند (مدل ‏های بازدهی نسبت به مقیاس ثابت، اَبَرکارایی و کارایی عرضی). معمولا عملکرد پرتفوی بر اساس بازده متوسط سرمایه و چندین متریک عملکرد تعدیل شده رسیک در سالهای 1994 و 2010 مورد ارزیابی قرار گرفت. نتایج به دست آمده قابلیت ایجاد ارزش افزوده را برای انتخاب سبد سهام نشان می‏دهند. عملکرد برونی پرتفوی های تحلیل پوشش داده‏ ای سه چارک برتر در مقایسه با پرتفوی مبنا و متوسط سهام بازار از نظر آماری نسبت به سایر معیارهای عملکرد به کار رفته از اهمیت بالایی برخوردار است. عملکرد برونی زمانی دارای اهمیت است که تکانه قیمت سهام در متغیرهای تحلیل پوشش داده‏ ای در نظر گرفته می ‏شود. روش شناسایی به کار رفته، راه ‏حل مناسبی را برای شناسایی سهام‏ های آینده دارای عملکرد برونی در اختیار ما قرار می‏دهد، این فرایند از طریق برآورد تکانه قیمت و ابعاد مختلف ارزش نسبی به طور همزمان صورت می‏گیرد. روش تحلیل پوشش داده ‏ای به عنوان یک روش شناخت چند معیاری از اهمیت بالایی برخوردار است بویژه زمانی که تعداد سهام موجود در نمونه زیاد هستند. پس می‏توان به این نتیجه رسید که این فرایند پیامدهای خوبی را برای مدیریت پرتفوی کاربردی به همراه می‏ آورد.

This paper examines the applicability of data envelopment analysis (DEA) as a basis of selection criteria for equity portfolios. It is the first DEA application for constructing a combined equity investment strategy that aims to integrate the فرآیند مدیریت سبد سهام benefits of both value investing and momentum investing. The 3-quantile portfolios are composed of a comprehensive sample of Finnish non-financial stocks based on their DEA efficiency scores that are calculated using three variants of DEA models (the constant returns-to-scale, the super-efficiency, and the cross-efficiency models). The performance of portfolios is evaluated on the basis of the average return and several risk-adjusted performance metrics throughout the 1994–2010 sample period. The results show the capability of the DEA approach to add value to equity portfolio selection. The outperformance of the top 3-quantile DEA portfolios in contrast to both the comparable bottom portfolio and the stock market average is statistically significant on the basis of all performance measures employed. The outperformance is slightly more significant when the stock price momentum is included in the DEA variables. The methodology employed offers an interesting alternative for detecting the outperforming stocks of the future by capturing both the price momentum and several dimensions of relative value simultaneously. DEA is particularly useful as a multicriteria methodology in cases in which the number of stocks in the sample is large. It therefore also has useful implications to practical portfolio management.

تحقیق پروژه مدیریت سبد سهام

مدیریت سبد سهام
فرآیند سرمایه گذاری
استراتژیهای سرمایه گذاری
بازده
ریسک
اندازه گیری ریسک
رابطه بین ریسک و بازده
پیش بینی β آینده ( ریسک سیستماتیک)
رابطه β با ویژگیهای اصلی شرکت و عامل صنعت
صورتهای مالی و نسبتهای مهم
رابطه قیمت سهام با سود و سود تقسیمی
رابطه قیمت سهام با بازده حقوق صاحبان سهام
پیش بینی سود سهم(EPS)
تعیین ارزش سهام عادی
نظزیه پرتفولیو
بازده مورد انتظارسبد سهام
ریسک سبد سهام
تعیین سبدهای سرمایه گذاری کارا
مدل تک شاخصی
استفاده از مدل تک شاخصی برای تخمین ورودی ها وتجزیه و تحلیل پرتفولیو
نظریه بازار سرمایه
امکان وام گیری
خط بازار سرمایه
مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای
تئوری قیمت گذاری آربیتراژ
ارزیابی عملکرد پرتفولیو
روشهای تعیین سبد سهام بهینه
تعیین سبد سهام بهینه با استفاده از برنامه ریزی خطی
تعیین سبد سهام کارا با استفاده از نرم افزار MATLAB
منابع

لینک مرتبط » تحقیق پروژه مدیریت سبد سهام

پاورپوینت سیستم مدیریت امنیت اطلاعات (ISMS) | WORD کل گرفت. بر اساس این نگرش، تامین امنیت فضای تبادل اطلاعات سازمانها، دفعتا مقدور نمی‌باشد و لازم است این امر بصورت مداوم در یک چرخه ایمن‌سازی شامل مراحل طراحی، پیاده‌سازی، ارزیابی و اصلاح، انجام گیرد. پاورپوینت آشنایی با منطق فازی و معرفی پروفسور لطفی زاده | WORD کارآمدتر برای توصیف فرآیند پردازش زبان های طبیعی بود. او مفاهیم و اصلاحاتی همچون مجموعه های فازی، رویدادهای فازی، اعداد فازی و فازی سازی را وارد علوم ریاضیات و مهندسی نمود. از آن زمان تاکنون، پرفسور لطفی زاده به دلیل معرفی نظریه بدیع و سودمند منطق فازی و تلاش هایش در این زمینه، موفق به کسب جوایز بین المللی متعددی شده است. پاورپوینت بررسی ارگونومی در منازل | WORD راحی و چیدمان اتاق خواب طراحی و چیدمان هال و پذیرایی طراحی و چیدمان اتاق کار قسمتی از متن پاورپوینت: دیوارهای آشپزخانه باید تا ارتفاع 1.4 متر فرآیند مدیریت سبد سهام قابل شستشو باشند. در صورتیکه تا این ارتفاع، دیوارها را سرامیک کرده باشند، شستشوی آنها بسیار ساده خواهد بود. مهمترین قسمت دیوارها که باید قابل شستشو باشند کناره های سطوح کار است. پاورپوینت آشنایی با حمام ها | WORD ینت nxفهرست مطالب: مقدمه سردر سربینه (بینه) گرم خانه خزینه قسمتی از متن پاورپوینت: حمام ها در بین فضاهای شهری از اهمیت زیادی برخوردار بودند و بعد از مسجد و مدرسه و مجموعه بازار ، ازمهمترین بناهای شهری محسوب می شدند. حمام ها می باید در جایی در مسیر گذر آب روان ساخته می شدند و نیز لازم بود که خروجی فاضلاب آنها در نظر گرفته شود. پاورپوینت آشنایی با خانه آبشار | WORD خصوصیت های خانه آبشار نگاه بوم شناختی خصوصیات بنا قسمتی از متن پاورپوینت: خانه ادوارد-جی- کافمن که به نام خانه آبشار معروف است در سال 1936 در بالای آبشاری در Ohiopyl در پنسیلوانیای آمریکا ساخته شد. این خانه یکی از 17 اثری است که انجمن معماران آمریکا برای حفظ فرهنگ خود برگزیده اند تا با حفظ و نگهداری آن به حفظ فرهنگ خود کمک کنند. پاورپوینت اعداد و معماری | WORD ربع به دایره و دایره سازی مربع که به معنای استحاله شکل کره ای آسمان ها به شکل مستطیلی (مربعی) زمین است و بالعکس از عدد 8 شروع شده به 16 تبدیل می شود سپس به 32 و پس از آن در نهایت به دایره تبدیل می شود. پاورپوینت بررسی رنگ در معماری | WORD خصات فایل: عنوان: nx تعداد اسلاید: 13 اسلاید قالب فرآیند مدیریت سبد سهام بندی: پاورپوینت nxفهرست مطالب: مقدمه تناسب و تاسیر گذاری رنگ بر روند طراحی رنگ در معماری اسلامی قسمتی از متن پاورپوینت: از دیدگاه اندیشمندان هنر اسلامی رنگ سفید نماد وجود مطلق و رنگ سیاه که پوشش خانه کعبه است نماد اصلی تعالی و فراوجودیست که خانه کعبه با ان ارتباط دارد. پاورپوینت بررسی کاربردهای شیشه در ساختمان | WORD ه ای که واقعیت را آن گونه که هست مینمایاند شیشه است؛ همین ویژگی است که شیشه را از زمان هایِ دور کارا نموده است. اما زمان گذشت و انسان رنگ و طرح و نقش را نیز با شیشه درآمیخت و از این راه محیطِ خود را به کمک شیشه زیباتر ساخت. پاورپوینت آشنایی با مسجد شیخ لطف الله | WORD زئینات کاشی‌کاری ویژگی‌های مسجد شیخ لطف‌الله تصاویری از این مسجد قسمتی از متن پاورپوینت: مسجد شیخ لطف‌الله از شاهکارهای معماری و کاشیکاری قرن یازدهم است و به فرمان شاه عباس اول در مدت 18 سال بنا شده است. سر در معرق مسجد شیخ لطف‌الله تا پایان سال 1011 ساخته شده و اتمام ساختمان و تزیینات آن در سال 1028 قمری پایان یافت. پاورپوینت آشنایی با ویژگی های معماری ایران در دوره اسلامی | WORD � چه بنای مذهبی، مانند مسجد و مدرسه و چه غیر مذهبی، مانند کاروانسرا و کاخ از فضاهای گوناگون تشکیل می‌شود و گاهی نیز ممکن است فضای تازه به صورت الحاقی به بناهای دیگر اضافه شود؛ مثلاً مناره یا منار در مسجد و مدرسه که جزیی از بناست و به طور مجزا هم کاربرد دارد. پاورپوینت مقیاس های عملکرد | WORD �ا باید بهبود داده شوند نشان دادن سود و زیان فرآیند مقایسه آرمانها با عملکرد واقعی تامین اطلاعات برای ارزشیابی شخصی و گروهی مدیریت بر اساس حقایق به جای احساسات پاورپوینت بررسی مهندسی روشنایی در محیط کار | WORD متن پاورپوینت: روشنایی خوب امکاناتی از قبیل راحتی وایمنی کارکنان ایمنی بهداشت و پیشرفت کار را برای کارکنان فراهم می آورد تا کار خود را که با امر بینایی ارتباط دارد با دقت ، سرعت و بدون نیاز به کوشش غیر ضروری ببینند و هم چنین محیط کار زیبا وراحت به نظر برسد. تحقیق بررسی جرائم زنان در زندان بجنورد و تاثیر کارکرد زندان بر آنان و خانواده شان | WORD �ن نتیجه گیری منابع ------------ این مقاله به بررسی تاثیر علل جامعه شناختی و مشکلات ناشی از آن در وقوع جرم در بین زنان زندانی و تاثیر کارکرد زندان بر روی آنان و خانواده شان می پردازد . با این فرض که ارتکاب جرم به عوامل اجتماعی و خانوادگی و فردی بستگی دارد و ارتکاب مجدد جرم را پس از زندان بیشتر می توان پذیرفت و کار کرد های منفی زندان ارتکاب جرم را افزایش می دهد . تحقیق تحقیق ارتباط طولی دروس عربی در دوره های تحصیلی دبیرستان و تأثیر آن در موفقیت دانش‌آموزان | WORD سوم ریاضی و تجربی د : عربی سال دوم انسانی ذ : عربی سال سوم انسانی ر : عربی پیش دانشگاهی 6- خاتمه 7- منابع ------- مقدمه از آنجایی که سرشت و طبیعت آدمی تنها از طریق آموزش می تواند شکل مطلوب خویش را بپذیرد تحلیل و بررسی ارتباط محتوای آموزشی در سطوح مختلف حائز اهمیت بوده و بکارگیری آن از طرف برنامه ریزان و طراحان متون درسی مفید و مؤثر است. . تحقیق تحقیق تاثیرات فضای آموزشی بر پیشرفت تحصیلی دانش آموزان | WORD �ن مسئله : فرضیه های تحقیق متغیرها تعاریف عملیاتی واژه ها : مدرسه ی شاداب مدرسه ای برای زندگی بازی بهترین وسیله آموزش : نمایش خلاق کاربرد نقشه های مفهومی در فرآیند یاددهی و یادگیری : نتیجه گیری : عوامل جذاب سازی محیط آموزشگاه منابع ----------- اهداف تحقیق : آشنایی با تاثیرات فضای آموزشی بر پیشرفت تحصیلی دانش آموزان دخترانه مقطع ابتدایی تحقیق تحقیق نقش اطلاعات مالی در تصمیم گیری مدیران بانک کشاورزی | WORD � مدیران بانک کشاورزی nxفهرست مطالب: 1- مقدمه : 2- مبانی نظری: 3-روش تحقیق : فرضیه های تحقیق 4- بررسی داده ها 5- نتیجه گیری : پیشنهاد منابع ----- تحقیق حاضر تلاش دارد تا با توجه به نظام حسابداری مورد عمل، از طریق آزمون فرض های مربوط به ویژگی های کیفی اطلاعات مالی به ارزیابی و تحلیل چگونگی ارائه اطلاعات مالی و تاثیر آن بر تصمیم گیری مدیران بانک کشاورزی بپردازد. تحقیق تحقیق برآورد هزینه تسهیلات عقود اسلامی در بانک کشاورزی | WORD قود مورد مطالعه 3- فرآیند مدیریت سبد سهام روش تحقیق 4- نتایج تحقیق nxفهرست منابع --------- روش تحقیق این تحقیق با هدف برآورد هزینه تسهیلات عقود اسلامی در بانک کشاورزی انجام گردیده که در آن از روش ABC یا روش هزینه یابی بر مبنای فعالیت استفاده شده است. در این روش سهم ریالی متوسط هر عقد از فصول چهارگانه هزینه محاسبه و با هم جمع می شود تا هزینه ی متوسط هر عقد بدست بیاید . تحقیق تحقیق کارایی سیستم بانک کشاورزی با روش تحلیل پوشش داده ها | WORD یز 86/0 می باشد . در حالت بازدهی متغیر به مقیاس بیشترین متوسط میانگین کارایی در میان شعب خدماتی روستایی به میزان 98/0 و درحالت بازدهی ثابت به مقیاس در میان شعب اصلی به میزان 84/0 وجود دارد. علیرغم بالا بودن متوسط میانگین کارایی در حالت بازدهی متغیر به مقیاس ( هدف کوتاه مدت ) در میان شعب خدماتی روستایی این واحدها عملاَ کمترین متوسط میانگین کارایی مقیاس را به میزان 82/0 کسب نموده اند . . تحقیق تحقیق عوامل موثر بر ریسک اعتباری مشتریان حقوقی بانک کشاورزی | WORD �ررسی کارایی و قدرت پیش گویی مدل با استفاده از داده های شاهد جدول 2: بررسی قدرت پیش گویی مدل با استفاده از دادهای شاهد درحدآستانه 5/0 جدول 3: بررسی قدرت پیش گویی مدل با استفاده از داده های شاهد در حدآستانه3/0 4-3- گروه بندی مشتریان از نظر ریسک اعتباری جدول 4: گروه بندی مشتریان اعتباری 5- نتیجه گیری منابع فارسی منابع لاتین تحقیق تحقیق عوامل موثر بر بازپرداخت به موقع تسهیلات بانک کشاورزی | WORD �ید . اما بازپرداخت تسهیلات اعطایی در قبال اخذ ضمانت اشخاص با تاخیر همراه است . 2- پرداخت تسهیلات تکلیفی با معوق شدن مطالبات بانک ارتباط مستقیم داشته است . بطوریکه در این تحقیق مشخص شد ، شعبه مرکزی بطور متوسط با 10% پرداخت تسهیلات تکلیفی از کل پرداختهای تکلیفی بانک در دوره ده ساله ، بالاترین مطالبات معوق را با 36% از کل مطالبات معوق بانک ، به خود اختصاص داده است . . تحقیق تحقیق عملکرد عملیات بانکداری بدون ربا | WORD به و حجم عملکرد آن متفاوت است و تعداد 10 نوع دایره در شعب بانک کشاورزی استان مرکزی در سال 1379 وجود داشته که هرشعبه از فرآیند مدیریت سبد سهام ترکیب 1 تا چند دایره تشکیل یافته است. دوایر شعب، عقود و خدمات راتوأماً عرضه می‌نمایند. اقدامات دوایر در زمینه عرضه خدمات، مشابه اقدامات دوایر خدماتی واحدهای تولیدی و کارخانجات بوده که هزینه‌های آن می‌بایست به بهای عرضه عقود سرشکن گردد. . تحقیق تحقیق علل و عوامل موثر در ازدواج موفق فرآیند مدیریت سبد سهام | WORD نشجویان مجتمع علوم انسانی دانشگاه آزاد اسلامی مشهد و نمونه آماری 50 نفر از دانشجویان می باشند . روش تحقیق نیز توصیفی و جمع آوری اطلاعات با استفاده از پرسش نامه و مطالعات کتابخانه ای صورت گرفته و در آخر داده ها از طریق روش آمار توصیفی مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است . تحقیق تحقیق ساختار اجتماعی مناطق حاشیه نشین دزفول | WORD نی اثر متغیر مستقل بر متغیرهای وابسته: ------------ این بررسی به مطالعه و ارزیابی تطبیقی شاخصهای توسعه انسانی شهر- روستا در مناطق حاشیه نشین شهر در مقایسه با میانگین این شاخصها در سطح استان و کشور در سال 1386 می پردازد.آمارهای پایه ای داده ها مربوط به سال 1385می باشد. تحقیق تحقیق رابطه و تاثیر معماری و موسیقی یکدیگر | WORD �راجع ------------- اهداف تحقیق: 1- بررسی معماری و مفهوم آن 2- بررسی موسیقی و مفهوم آن 3- بررسی عوامل مشترک این فرآیند مدیریت سبد سهام دو 4- بررسی نحوه تأثیر گذاری آنها با توجه به اشتراکات روش جمع آوری اطلاعات : 1-کتابخانه( یادداشت برداری ،خلاصه کردن مطالب با ذکر منبع برای استفاده در بخش ادبیات تحقیق) 2-اینترنت (استفاده از سایت های مرتبط) تحقیق تحقیق راهکارهای وصول و کاهش مطالبات معوق بانک کشاورزی | WORD اضر سعی بر آن دارد که بخشی از عوامل تعیین کننده عدم بازپرداخت به موقع تسهیلات را شناسایی کند و میزان تاثیر هر یک از این عوامل را برآورد نماید. مهمترین و اصلی ترین هدف این تحقیق بهبود وصول و کاهش مطالبات معوق می باشد و در این راستا به شناسایی فرآیند مدیریت سبد سهام و تعیین درصد تاثیر عوامل مهمی که باعث عدم بازپرداخت می شود، می پردازد. تحقیق تحقیق تاثیر آموزشگاهها بر موفقیت در کنکور ورودی دانشگاه | WORD رود به دانشگاهها با بعد اقتصادی آموزشگاههای آزاد رابطه وجود دارد. - بین میزان موفقیت دانش آموزان بجنوردی در ورود به دانشگاهها با بعد آموزشگاههای آزاد رابطه وجود دارد. - بین میزان موفقیت دانش آموزان بجنوردی در ورود به دانشگاهها با بعد تبلیغاتی آموزشگاههای آزاد رابطه وجود دارد. تحقیق تحقیق افت تحصیلی دانش آموزان پسر | WORD ن و نیرو با شناخت عوامل موثر در افت تحصیلی و طراحی برنامه های مناسب. بیان هدف های جزیی تحقیق 1- میزان مطالعه افراد خانواده در پیشرفت تحصیلی موثر است. 2- کمک گرفتن از خواهر یا برادر بزرگتر در درس ها موجب پیشرفت تحصیلی است. 3- ارتباط مستمر والدین با آموزشگاه از نکات موثر در پیشرفت تحصیلی است. تحقیق مقاله تاثیر ایذاء و آزار کودکان توسط والدین با شرارات و بزهکاری آنان در بزرگسالی | WORD دودیتهای پژوهش منابع ---------- بررسی حاضر این هدف مهم را بررسی می کند که آیا سابقه ایذاء در خانواده و خشونت های اجرا شده توسط والدین طی دوران کودکی و نوجوانی رابطه معناداری با سطح سواد و آموزش مجرمین و والدین آنها، نوع شغل والدین، ساختار خانواده و سن خاص و جنسیت مجرمین شرارت دارد؟ تحقیق تحقیق مقایسه کیفیت ارائه خدمات بانکی به مشتریان با رویکرد فازی | WORD ------------- جامعه تحقیق حاضر، گردایه تمام مشتریان حساب جاری اشخاص شعب مرکزی و اصلی بانک کشاورزی در شهر تهران است. شعب مورد ارزیابی و مقایسه، شامل شعب مرکزی و اصلی بانک کشاورزی در شهر تهران می باشد. این شعب را می توان بعنوان گزینه های همگن در نظر گرفت که از لحاظ درجه بندی بر حسب معیارهای مختلف، تقریباً در یک سطح قرار دارند. تحقیق تحقیق کارایی شعب بانک کشاورزی با رویکرد تحلیل پوششی داده های فازی | WORD و تحلیل آماری اطلاعات بدست آمده 4-1-مقایسه رتبه بندی و کارایی شعب بانک با سه رویکرد متفاوت جدول 2-مقایسه رتبه بندی و کارایی شعب بانک با سه رویکرد متفاوت 4-2-میزان همبستگی بین رتبه بندی و کارایی بدست آمده با سه رویکرد متفاوت جدول 3-میزان همبستگی بین رتبه بندی و اندازه کارایی بدست آممده با سه رویکرد متفاوت 5-نتیجه گیری nxفهرست منابع :

بهینه‌‌سازی سبد سهام در بازار بورس تهران با استفاده از تحلیل پوششی داده‌‌ها و الگوریتم جستجوی ارگانیسم‌‌های هم‌‌زیست

امروزه، تشکیل سبد سهام بهینه و مدیریت آن از اصلی‌‌ترین حوزه‌‌های تصمیم‌‌گیری مالی بشمار می‌‌رود. بنابراین، انتخاب سبدی از سهام که بتواند به‌صورت همزمان بالاترین نرخ بازده را برای دارنده آن به ارمغان آورده و همچنین ریسک سرمایه‌‌گذاری را به حداقل میزان ممکن کاهش دهد، به یکی از دغدغه‌‌های اصلی فعالان اقتصادی مبدل گردیده است. لیکن در انتخاب سبد سهام بهینه، صرفاً این دو عامل تعیین‌‌کننده نبوده و متناسب با محیط اقتصادی می‌‌تواند عوامل مختلفی بر این فرآیند تأثیرگذار باشد که می‌‌بایست شناسایی و به‌کار گرفته شوند.لذا این امر، استفاده از رویکردهای تصمیم‌‌گیری چنـدمعیاره را اجتناب‌ناپذیر نموده است. از سوی دیگر، هنگامی‌که شرایط و محدودیت‌های دنیای واقعی نظیر محدودیت سرمایه‌‌گذاری در هریک از سهم‌‌ها و نیز محدودیت کاردینالیتی درنظر گرفته می‌‌شـوند، مسئله بهینـه‌سـازی سبد سهام به‌راحتی و با استفاده از شیوه‌‌های معمول ریاضی قابل‌‌حل نیست؛ به‌ویژه آنکه تعداد زیادی از دارایی‌‌ها در فرآیند بررسی و تشکیل سبد سهام درنظرگرفته شوند. ازاین‌رو با توجه به مطالب بیان‌شده، هـدف اصـلی پـژوهش فرآیند مدیریت سبد سهام حاضـر حـل مسئله بهینه‌‌سازی سبد سهام با تلفیق روش‌‌های تحلیل پوششی داده‌‌ها و الگوریتم جستجوی ارگانیسم‌‌های هم‌‌زیست است. در انتها نیز روش و مدل مورداستفاده در این پژوهش بـا داده‌‌هـای واقعـی آزمون شده و نتایج آن مورد تجزیه‌وتحلیل قرار گرفته است. نتایج این پژوهش نشان می‌‌دهد، رویکرد ارائه‌شده در بهینه‌سازی سبد سهام موفق عمل نموده و توانسته است به نحو مطلوبی پاسخگوی محدودیت‌‌ها و متغیرهای تأثیرگذار بازار باشد.

کلیدواژه‌ها

• بهینه‌‌سازی سبد سهام
• تحلیل پوششی داده‌‌ها
• الگوریتم جستجوی ارگانیسم‌‌های هم‌‌زیست
• بازار بورس تهران

عنوان مقاله [English]

Portfolio Optimization in Tehran Stock Exchange by Using Data Envelopment Analysis and Symbiotic Organisms Search

نویسندگان [English]

• Seyed Erfan Mohammadi 1
• Emran Mohammadi 2
• Farnaz Barzinpour 3

1 Ph.D Student, Faculty of Industrial Engineering, Iran University of Science & Technology,Tehran, Iran

2 Assistant Professor, Faculty of Industrial Engineering, Iran University of Science & Technology,Tehran, Iran

3 Associate Professor, Faculty of Industrial Engineering, Iran University of Science & Technology, Tehran, Iran

Today, the portfolio optimization and its management is one of the most important areas in financial decision-making. Therefore, picking a portfolio of stocks that could bring the highest rate of return and the lowest risk investment for its holder simultaneously has become one of the main concerns of the economic actors. But in choosing the optimum portfolio just these factors are not decisive and according to the economic environment, many factors can affect this process which should be identified and considered. Therefore, in order to cover these matter multi-criteria decision-making approaches should be used. On the other hand, when the real-world conditions and restrictions, including restrictions on investment in any of the stocks and cardinality constraint are considered in portfolio optimization, the problem is not easily solvable by means of usual mathematical methods. Specially when there are a large number of assets in the portfolio evaluation process. Regarding فرآیند مدیریت سبد سهام this fact, the main purpose of this paper is to solve portfolio optimization problem by using the Data Envelopment Analysis (DEA) and Symbiotic Organisms Search (SOS). Finally, the model used in this study has been solved with real data and the results have been analyzed. The results of this paper demonstrate that the proposed approach has been successful in portfolio optimization and has been able to properly interact with the actual limitations and effective variables of the market.

کلیدواژه‌ها [English]

• Portfolio Optimization
• Data Envelopment Analysis
• Symbiotic Organisms Search
• Tehran Stock Exchange

مراجع

[2] Sharpe, W. F. (1963) "A Simplified Model for Portfolio Analysis," Management Science, vol. 9, pp. 277-293.

[3] Farrell, M. J. (1957) "The Measurement of Productive Efficiency," Journal of the Royal Statistical Society. Series A (General), vol. 120, pp. 253-290.

[4] Charnes, A., Cooper, W. W., and Rhodes, E. (1978) "Measuring the Efficiency of Decision Making Units," European Journal of Operational Research, vol. 2, pp. 429-444.

[5] Powers, J., and McMullen, P. (2000) "Using Data Envelopment Analysis to Select Efficient Large Market Cap Securities," Journal of Business and Management, vol. 7, pp. 31-42.

[6] Edirisinghe, N., and Zhang, X. (2007) "Generalized DEA Model of Fundamental Analysis and its Application to Portfolio Optimization," Journal of Banking & Finance, vol. 31, pp. 3311-3335.

[7] Lopes, A., Lanzer, E., Lima, M., and da Costa Jr, N. (2008) "DEA Investment Strategy in the Brazilian Stock Market," Economics Bulletin, vol. 13, pp. 1-10.

[8] Alinezhad, A., Zohrebandian, M., and Dehdar, F. (2010) "Portfolio Selection Using Data Envelopment Analysis with Common Weights," Iranian Journal of Optimization, vol. 2, pp. 323-333.

[9] Khajavi, Sh., Salimifard, A.R., and Rabie, M. (2005) " Application of Data Envelopment Analysis (DEA) in Determining the Most Efficient Portfolio of Companies Listed in the Tehran Stock Exchange," Journal of Humanities and Social Sciences, vol. 22, pp. 75-89. (in Persian)

[10] Afshar Kazemi, M.A., Khalili Araghi, M., and Sadat Kiyayi, A. (2012) "Stock Selection of Tehran Stock Exchange Investors with Hybrid of Data Envelopment Analysis (DEA) and Goal Programming (GP)," Financial Knowledge of Securities Analysis, vol. 13, pp. 49-63. (in Persian)

[11] Goodarzi, M., Yakideh, k., and Mahfoozi, G. (2016) "Portfolio Optimization by Combining Data Envelopment Analysis and Decision-Making Hurwicz Method," Modern Research in Decision Making, vol. 1, pp. 143-165. (in Persian)

[12] Azar, A., Khosravani, فرآیند مدیریت سبد سهام F., and Jalali, R. (2013) "The Application of DEA in Selecting a Portfolio Consisting of the Most Efficient and the Most Inefficient Companies Now Present in Tehran Stock Market," Management Researches in Iran, vol. 17, pp. 1-19. (in Persian)

[13] Sadjadi, S. J., Gharakhani, M., and Safari, E. (2012) "Robust Optimization Framework for Cardinality Constrained Portfolio Problem," Applied Soft Computing, vol. 12, pp. 91-99.

[14] Deng, G.-F., Lin, W.-T., and Lo, C.-C. (2012) "Markowitz-Based Portfolio Selection with Cardinality Constraints Using Improved Particle Swarm Optimization," Expert Systems with Applications, vol. 39, pp. 4558-4566.

[15] Najafi, A. A., and Mushakhian, S. (2015) "Multi-Stage Stochastic Mean–Semivariance–CVaR Portfolio Optimization Under Transaction Costs," Applied Mathematics and Computation, vol. 256, pp. 445-458.

[16] Afsar, A., and Helyel, F. (2017) " A Hybrid Approach to Portfolio Optimization Using Technical Analysis and Data Mining," Modern Research in Decision Making, vol. 2, pp. 1-22. (in Persian).

[17] Kiyani, M., Nabavi, S.A., and Memarian, E. (2015) " Optimizing Stock Portfolio with Regard to Minimum Level of Total Risk Using Genetic Algorithm," Journal of Investment Knowledge, vol. 3, pp. 125-164. (in Persian)

[18] Cheng, M.-Y., and Prayogo, D. (2014) "Symbiotic Organisms Search: A new Metaheuristic Optimization Algorithm," Computers & Structures, vol. 139, pp. 98-112.

[19] Jahanshahloo, G.R., Hosseinzadeh Lotfi, F., and Nikoomaram, H. (2010) " Data Envelopment Analysis and Its Applications," Islamic Azad University Publication. (in Persian)

[20] Peykani, P., and Roghanian, E. (2015) "Using Data Envelopment Analysis and Robust Optimization in the Selection of Portfolio," Journal of Operational Research In Its Applications ( Applied Mathematics ) - Lahijan Azad University, vol. 44, pp. 61-78. (in Persian)

[21] Mehregan, M.R. (2012) " DEA: Quantitative Models in Evaluating the Performance of Organizations," Nashre Ketabe Daneshgahi. (in Persian)

[22] Zhu, J. (2014) Quantitative Models for Performance Evaluation and Benchmarking: Data Envelopment Analysis with Spreadsheets vol. 213: Springer.

[23] Beale, E. and Forrest, J. J. (1976) "Global Optimization Using Special Ordered Sets," Mathematical Programming, vol. 10, pp. 52-69.

[24] Fernández, A., and Gómez, S. (2007) "Portfolio Selection Using Neural Networks," Computers & Operations Research, vol. 34, pp. 1177-1191.

[25] Holland, J. H. (1975) Adaptation in Natural and Artificial Systems: an Introductory Analysis with Applications to Biology, Control, and Artificial Intelligence: U Michigan Press.

[26] Eberhart, R. C., and Kennedy, J. (1995) "A New Optimizer Using Particle Swarm Theory," in Proceedings of the Sixth International Symposium on Micro Machine and Human Science, pp. 39-43.

دانلود ترجمه مقاله افزایش عملکرد سبد سهام با روش تحلیل پوششی داده ها

افزایش عملکرد سبد سهام با استفاده از روش تحلیل پوششی داده ها

Enhancement of equity portfolio performance using data envelopment analysis

  تحلیل پوشش داده ‏ای (DEA)؛ تجزیه و تحلیل سرمایه‏ گذاری؛ عملکرد پرتفوی؛ سرمایه ‏گذاری ارزش؛ سرمایه‏ گذاری تکانه؛ اندازه ‏گیری عملکرد

سفارش پاورپوینت این مقاله

دانلود رایگان مقاله انگلیسی

1. مقدمه 2. بررسی مدل 3. داده ‏ها و روش شناختی 4. نتایج 5. نتیجه ‏گیری

چکیده – این مقاله به بررسی کاربردپذیری روش تحلیل پوشش داده ‏ای به عنوان معیار انتخاب برای سبد سهام می‏پردازد. در حقیقت می‏توان گفت که این اولین کاربرد تحلیل پوشش داده‏ ای برای مشارکت در سرمایه ‏گذاری ترکیبی است که هدف آن یکپارچه ‏سازی مزایای سرمایه‏ گذاری ارزشی و تکانه می‏ باشد. پرتفوهای سه چارک از نمونه سهم‏ های جامع غیرمالی فنلاندی که مبتنی بر امتیازهای کارایی DEA است، تشکیل شده‏ اند، آنها با استفاده از سه متغیر مدل‏ های تحلیل پوشش داده‏ ای محاسبه می ‏گردند (مدل ‏های بازدهی نسبت به مقیاس ثابت، اَبَرکارایی و کارایی عرضی). معمولا عملکرد پرتفوی بر اساس بازده متوسط سرمایه و چندین متریک عملکرد تعدیل شده رسیک در سالهای 1994 و 2010 مورد ارزیابی قرار گرفت. نتایج به دست آمده قابلیت ایجاد ارزش افزوده را برای انتخاب سبد سهام نشان می‏دهند. عملکرد برونی پرتفوی های تحلیل پوشش داده‏ ای سه چارک برتر در مقایسه با پرتفوی مبنا و متوسط سهام بازار از نظر آماری نسبت به سایر معیارهای عملکرد به کار رفته از اهمیت بالایی برخوردار است. عملکرد برونی زمانی دارای اهمیت است که تکانه قیمت سهام در متغیرهای تحلیل پوشش داده‏ ای در نظر گرفته می ‏شود. روش شناسایی به کار رفته، راه ‏حل مناسبی را برای شناسایی سهام‏ های آینده دارای عملکرد برونی در اختیار ما قرار می‏دهد، این فرایند از طریق برآورد تکانه قیمت و ابعاد مختلف ارزش نسبی به طور همزمان صورت می‏گیرد. روش تحلیل پوشش داده ‏ای به عنوان یک روش شناخت چند معیاری از اهمیت بالایی برخوردار است بویژه زمانی که تعداد سهام موجود در نمونه زیاد هستند. پس می‏توان به این نتیجه رسید که این فرایند پیامدهای خوبی را برای مدیریت پرتفوی کاربردی به همراه می‏ آورد.

This paper examines the applicability of data envelopment analysis (DEA) as a basis of selection criteria for equity portfolios. It is the first DEA application for constructing a combined equity investment strategy that aims to integrate the benefits of both value investing and momentum investing. The 3-quantile portfolios are composed of a comprehensive sample of Finnish non-financial stocks based on their DEA efficiency scores that are calculated using three variants of DEA models (the constant returns-to-scale, the super-efficiency, and the cross-efficiency models). The performance of portfolios is evaluated on the basis of the average return and several risk-adjusted performance metrics throughout the 1994–2010 sample period. The results show the capability of the DEA approach to add value to equity portfolio selection. The outperformance of the top 3-quantile DEA portfolios in contrast to both the comparable bottom portfolio and the stock market average is statistically significant on the basis of all performance measures employed. The outperformance is slightly more significant when the stock price momentum is included in the DEA variables. The methodology employed offers an interesting alternative for detecting the outperforming stocks of the future by capturing both the price momentum and several dimensions of relative value simultaneously. DEA is particularly useful as a multicriteria methodology in cases in which the number of stocks in the sample is large. It therefore also has useful implications to practical portfolio management.